近日，2022年(nián)营业收入303.11亿(yì)元且净利润(rùn)67.96亿(yì)元(yuán)的兴发集团(tuán)，其旗(qí)下子公司兴(xīng)福(fú)电子公(gōng)布科创板IPO申报稿。

　　兴福电(diàn)子的主要产品(pǐn)是磷酸、硫酸等，其(qí)电(diàn)子级(jí)磷酸产(chǎn)品是半导体加工过程(chéng)中的关键材料，公(gōng)司客(kè)户包(bāo)括长江存储(chǔ)、华虹集(jí)团、中芯国际等，也获得大基金二期入(rù)股。

　　不过(guò)有意思(sī)的是，兴(xīng)福电子第二大客户(hù)竟然是(shì)可口可乐，这也无意间透露了一个(gè)冷知识——可口可乐生产过程中(zhōng)使用(yòng)的(de)磷酸(suān)，原来不只是常规的食(shí)品级(jí)磷酸，还(hái)用(yòng)到(dào)了更(gèng)高纯度(dù)的(de)电子级磷酸(suān)。

　　另(lìng)外，兴福电子(zi)间接(jiē)控股股(gǔ)东还与第(dì)二大股东有可复活的对赌协议。且(qiě)其中一条比较少见，即在兴福电子正式申报IPO后的18个月(yuè)内仍未实(shí)现(xiàn)合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是指(zhǐ)哪(nǎ)个？

　　兴(xīng)福电(diàn)子主要从事从事湿电子化学品业务，公司产品(pǐn)包括磷酸、硫酸等。公司(sī)磷酸(suān)产品按照(zhào)纯(chún)度等(děng)级分为电(diàn)子级磷(lín)酸、食品级磷酸，电子级(jí)磷酸可(kě)分为IC级磷(lín)酸和面板级磷酸。各磷酸产品的纯度等级(jí)由高(gāo)到低分别为：IC级磷酸(suān)＞面板级(jí)磷酸＞食(shí)品级磷酸。

　　申报稿(gǎo)显示(shì)，兴福电(diàn)子在生产电(diàn)子级(jí)磷酸、电子级硫(liú)酸(suān)的同时(shí)会产(chǎn)生部分食品级(jí)磷酸、工(gōng)业(yè)级硫(liú)酸(suān)等产品。其中(zhōng)2022年食品级磷酸的主营业务收入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务收(shōu)入摘要，数据来源：申报稿

　　这里有个点值得一(yī)看，兴(xīng)福(fú)电子2022年第(dì)二大(dà)客户为可口可乐，金(jīn)额(é)为6924.1万元，申(shēn)报稿(gǎo)显示的主(zhǔ)要(yào)销售内容(róng)为磷酸产(chǎn)品。这个销售金额比兴福电子当年(nián)食品级磷酸的主营业务(wù)收入多出了4994.81万(wàn)元。原因是(shì)，兴福电(diàn)子电(diàn)子级磷酸(suān)产品除(chú)销售给集成电路行业、显(xiǎn)示面板行业客户外，还销(xiāo)售给可口可乐公司、化(huà)工品贸易商(shāng)等其(qí)他(tā)行业客户(hù)。由于可口可乐公司(sī)对(duì)磷酸产品的(de)品质要求高于一般的(de)食品级磷酸(suān)，公(gōng)司销售给可口(kǒu)可乐公司(sī)的磷酸产品等级(jí)实际为符合食品(pǐn)级(jí)要求的面板级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年(nián)至(zhì)2022年(nián)（下称“报告期(qī)”）的营业收入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿(yì)元，归(guī)母净利润分别为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022　　这里有三个(gè中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022)看点(diǎn)。一是，兴福电(diàn)子2022年12月(yuè)进行过前期会(huì)计差错更正及追溯(sù)调整，比(bǐ)如(rú)兴福电(diàn)子原报表2020年净利润为-744.2万(wàn)元，调(diào)整后为-2167.05万元(yuán)，变动(dòng)不小。

　　第二个点为，兴福电子(zi)2022年非经常性(xìng)损益为4528.14万元。某会(huì)计师事务所合伙(huǒ)人对记者表示，非(fēi)经常性损益是指公(gōng)司(sī)发生的与(yǔ)经营业(yè)务无直(zhí)接关系(xì)，或是虽与经营业务相关，但由于(yú)其性(xìng)质(zhì)、金额或(huò)发生频率(lǜ)，影响了真实、公允地反映公司正(zhèng)常盈(yíng)利能力的各项收入、支出。

　　扣(kòu)除(chú)非经(jīng)常性(xìng)损(sǔn)益后，兴福(fú)电子2022年归母净利润由(yóu)1.91亿元(yuán)降至(zhì)1.46亿(yì)元(yuán)。

　　调(diào)整摘要，数(shù)据来源：申报(bào)稿

　　第(dì)三(sān)个(gè)点为，兴(xīng)福(fú)电子2020年至2022年业绩增长与(yǔ)主营业务毛利率提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴福电(diàn)子2021年和2022年的(de)有关毛利(lì)率，已经超过申报稿列(liè)举的(de)同行(xíng)业(yè)可比公司平(píng)均(jūn)水平。对此，兴(xīng)福电子在申报稿中表示，2021年(nián)以来公司陆续实现众多集成电(diàn)路客户的(de)产品认(rèn)证及批(pī)量供货，毛(máo)利率水平较高的集成电路用湿电子化学品销售收入占比持(chí)续提升(shēng)，且公司根据部分产品(pǐn)原材(cái)料(liào)价格上涨情况适时调高(gāo)了产品销售价格，使得2021年(nián)和2022年(nián)毛利率维(wéi)持在(zài)较(jiào)高水平。

　　那么，在此情(qíng)况下，兴福电(diàn)子未来毛利率还(hái)有多少上(shàng)升空(kōng)间？如果(guǒ)不靠(kào)涨价(jià)，兴福电子未来是否还能(néng)持续提高(gāo)业绩(jì)？

　　从(cóng)股权结构来看，兴福电子(zi)控股(gǔ)股东为(wèi)上(shàng)市公(gōng)司兴发(fā)集团，其直接持(chí)有(yǒu)兴福电子 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股东(dōng)为宜昌兴发(fā)。

　　兴福电子第二大股东(dōng)为国家(jiā)集(jí)成电(diàn)路(lù)基金(jīn)二期，持股比例为9.62％。需要指出(chū)的是，兴福电子间接控股股(gǔ)东宜昌兴发与国家集成电路基金二期之(zhī)间存在对赌协议。虽然随着兴福电子(zi)IPO，相关协议已经(jīng)终止(zhǐ)，但回购权和随(suí)售权(quán)存在可以“复活”的条件，且(qiě)其中一条比较少见，即“兴(xīng)福电(diàn)子正(zhèng)式申(shēn)报IPO后的(de)18个月(yuè)内仍未实现(xiàn)合(hé)格IPO”。

　　这里(lǐ)有(yǒu)个疑惑，合格IPO是指(zhǐ)通过上市委审议，还(hái)是指拿(ná)到证监会批文(wén)？

　　如果是指(zhǐ)通(tōng)过上市委审议，虽然(rán)申(shēn)报IPO后的18个月内没有(yǒu)上会(huì)结果的企业比较少(shǎo)，但不(bù)是没(méi)有(yǒu)例外。比如，截至2023年5月10日(rì)，上交所科创(chuàng)板栏目(mù)显(xiǎn)示，处于(yú)正常待审核阶段的合合信息和先正(zhèng)达，受理(lǐ)日期已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监会(huì)批文(wén)，也有(yǒu)企业超过。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏(lán)目(mù)显示，20家提交注册的企(qǐ)业中有2家受理日期已经过去18个(gè)月。

　　那么，兴福电(diàn)子合格IPO是指哪个？如果18个月后，彼时(shí)兴福(fú)电子处于正常(cháng)IPO流程中，又(yòu)会演绎怎么样的(de)剧情？

　　对赌协议摘要，数据来源：申(shēn)报(bào)稿(gǎo)

　　另外，兴福电子此次IPO拟募资15亿元(yuán)，发行不(bù)超过(guò)1亿股，占(zhàn)发行后总股份的27.78％。以(yǐ)此计算，兴福电子达到的目标(biāo)估值为54亿(yì)元。值得一提的(de)是，15家战略(lüè)投资者2021年(nián)12月对兴福电(diàn)子增资时，公(gōng)司的投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑(lǜ)稀(xī)释(shì)作用后，15家(jiā)战(zhàn)略投(tóu)资(zī)者的增值率(lǜ)为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年(nián)第一季度(dù)业绩如(rú)何？

　　兴(xīng)福电子重大经常性关联采购主(zhǔ)要系向关联方采购黄磷、液体三氧化硫等原材料、电力(lì)等(děng)能源以(yǐ)及建筑工程(chéng)服务。2020年至(zhì)2022年，兴福(fú)电子的重大经(jīng)常性(xìng)关联采(cǎi)购金额(é)（不含建筑工程服务采购）分(fēn)别为1.22亿(yì)元、2.0中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准20226亿元和1.95亿(yì)元，占(zhàn)营(yíng)业成本的比重分别(bié)为51.74％、53.44％和28.71％，绝(jué)大多数是(shì)向间接控(kòng)股股东宜(yí)昌兴发的(de)下属公司采购。

　　细(xì)项来(lái)看，兴福电子部分主要原材料的关联采(cǎi)购(gòu)占比较(jiào)高。比如，报告期内，公(gōng)司普通黄(huáng)磷关联(lián)采购金额占同类产品采(cǎi)购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内(nèi)液体三氧化硫关联采购金额占(zhàn)同类产品(pǐn)采购总额(é)的比例(lì)均(jūn)为 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示，在主营业务方面(miàn)，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子是控股股东兴发集团合(hé)并(bìng)报表范围(wéi)内唯(wéi)一(yī)从事(shì)湿电(diàn)子化(huà)学品相关业务的主体，与(yǔ)兴发集团及其控制的其他公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)及应(yīng)用领域不(bù)同。

　　虽然兴福电(diàn)子没有在申报(bào)稿中对2023年第一季度业绩进行预测，但兴发集团(tuán)2023年第(dì)一季度的业绩(jì)并不好。

　　兴发集团2023年第一季(jì)度(dù)营业(yè)收入为65.71亿(yì)元，同比下降23.37％。兴发集团归(guī)母净利润为(wèi)4.49亿元，同比下降(jiàng)73.87％。对此，兴发集(jí)团在公告中表示，归母净利润(rùn)较上年同期大(dà)幅降低，主要是受市场(chǎng)供需变化影响，自2022年下半年以来，草甘膦、有(yǒu)机硅(guī)DMC等周(zhōu)期性产品市(shì)场价(jià)格持续(xù)下跌，在(zài)今年一(yī)季度跌幅扩大(dà)，至(zhì)一季度末，草甘膦价格(gé)已跌至(zhì)行业成本线附近，有机硅DMC已跌破行业成本线。在价格下(xià)跌过(guò)程中，公司(sī)上述产品产(chǎn)销量同比均出现大幅下滑。

　　兴(xīng)发集团也在公告中(zhōng)谈及湿电子(zi)化学品，即公司湿电子化学品、特种化学品(pǐn)、食品添加剂等成(chéng)长性产品市场需求总体良好，盈(yíng)利(lì)能(néng)力保持(chí)稳(wěn)定。

　　但(dàn)是兴发(fā)集团另一则(zé)公告显示，湿电子化学(xué)品(pǐn)2023年(nián)第一季度平均售价为8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年第一季度(dù)的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发集团2022年第一季(jì)度(dù)统(tǒng)计口径不太一样，销量数(shù)据不(bù)太好找，所以(yǐ)不太(tài)好具体判(pàn)断湿电子化(huà)学品相关(guān)收入的变(biàn)化。

　　那(nà)么，在平均(jūn)售价下降16.44％的情况下，兴(xīng)福电(diàn)子2023年第(dì)一(yī)季(jì)度的业绩具体表现如何(hé)？

　　平(píng)均售价摘(zhāi)要，数(shù)据来源(yuán)：兴发集团(tuán)公告(gào)

　　违法违规方(fāng)面，兴(xīng)福电子曾受到宜昌市猇亭区城(chéng)市管(guǎn)理执(zhí)法(fǎ)局的行政(zhèng)处罚(fá)，处罚(fá)金额为28.16万元。原因(yīn)是兴福(fú)电(diàn)子无证建设房屋，总(zǒng)违法建筑面(miàn)积为4,718.62平方米，总造(zào)价(jià)563.15万(wàn)元(yuán)。另外，兴福电子控(kòng)股股东(dōng)兴发集团的副总经理赵勇于2023年4月被上交所予(yǔ)以监管警示的决定(dìng)，原因(yīn)是赵勇(yǒng)交易兴(xīng)发(fā)集团可转债(zhài)构成短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022