近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun 乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国内(nèi)处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法而(ér)在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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