财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人(rén)工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值(纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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