5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者(zhě)采访了(le)招商基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本(běn)次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留(liú)存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也是要将存款产(chǎn)品线的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落(luò)实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的(de)存(cún)款利(lì)率(lǜ)管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性(xìng)。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息(xī)差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需(xū)决(jué)定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看(kàn)银(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利(lì)率。警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗>

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大(dà)的基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存(cún)款资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益(yì)率下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率(lǜ)基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存(cún)款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调(diào)带(dài)动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投(tóu)资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固(gù)收类基金在具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的(de)银(yín)行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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