金融界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行(xíng)。 承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思p>

　　中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门(mén)负(fù)责人就《内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财(cái)富基金运用人民币(bì)投(tóu)资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可(kě)在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括哪(nǎ)些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易在(zài)经过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人民(mín)币或(huò)外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务境承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思外参(cān)加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计(jì)划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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