今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次触(chù)及法(fǎ)定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年(nián)来如(rú)滚(gǔn)雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规(guī)定(dìng)，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或(huò)多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步(bù)加(jiā我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)大(dà)，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内，美(měi)国最新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务上(shàng)限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美(měi)元霸(bà)权的超级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债(zhài)权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的(de)偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被(bèi)频频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一(yī)斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和国会领袖们在(zài)周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前(qián)往日本(běn)参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下(xià)调美国的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年(nián)的借(jiè)贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的(de)预算紧缩，这可(kě)能(néng)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经济(jì)学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境(jìng)之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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