在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板(bǎn)才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的(d食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写e)股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的(de)汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建(jiàn)议从中长期角度，观察(chá)各(gè)类板块的(de)投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuà食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写i)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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