自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源(yuán)于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作为(wèi)成长性宽基(jī)，今年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来(lái)科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过(guò)了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基金(jīn)经将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(b将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物àn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节(jié)，具(jù)备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业(yè)进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新落(luò)地(dì)。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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