用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　为什么福建女人不能娶　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私募(mù)大佬(lǎo)葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低为什么福建女人不能娶(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季(jì)度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前(qián)十(shí)大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络(luò)股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业(yè)务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构建和(hé)运营全球领先的(de)企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了(le)完(wán)全基(jī)于互(hù)联(lián)网架构的企业互联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高(gāo)端(duān)市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软为什么福建女人不能娶(ruǎn)件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价直(zhí)接(jiē)跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同(tóng)时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市值(zhí)还(hái)是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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