财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧(ōu)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临(lín)界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是(shì)光伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要(yào)集中于大模(mó)型(xíng)的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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