本周，沪综指3400点关口之(zhī)前(qián)虚晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天的逼空(kōng)形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年股(gǔ)市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴长不(bù)了(le)”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌(diē)？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输入(rù)。作为同股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中(zhōng)企(qǐ)指(zhǐ)数和恒生指数过去3个月表现为全(quán)球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场避险情绪上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞(ruì)联银行日前将中国股票(piào)评级从高配下调(diào)为中性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面(miàn)看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数首季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势(shì)在(zài)必行。英为(wèi)财情的美联(lián)储(chǔ)利率观测器(qì)最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，5月4日加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未(wèi)经季(jì)节(jié)性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续(xù)第(dì)四个(gè)月收缩。美(měi)联储加(jiā)息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维(wéi)斯双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追捧

　　助(zhù)涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩塌(tā)！第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)周三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱(bào)团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年颓势(shì)，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅(fú)透支了盈(yíng)利(lì)增速；二是“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行业均值(zhí)，难以赋予(yǔ)中特估概(gài)念中的回(huí)购预(yù)期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年内(nèi)上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈率和(hé)市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率(lǜ)和市净率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)分(fēn)别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是(shì)国家资本(běn)新战略。国(guó)家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新(xīn)+绩优概念让其成(chéng)为中(zhōng)特估(gū)龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预(yù)期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来(lái)的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉(lā)开序(xù)幕(mù)。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里(lǐ)，沪指全(quán)年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份皆飘红(hóng)。截(jié)至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互联网(wǎng)指民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的数能否维持强势行(xíng)情。二是(shì)作为A股第二大行业(yè)指数，电气设备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德(dé)时代(dài)首季(jì)盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上(shàng)涨一成，或是否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深(shēn)两市单(dān)日(rì)成交始终(zhōng)维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(cháo)，只是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到(dào)W形整(zhěng)理格局(jú)，后(hòu)市(shì)即使考验(yàn)3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的