财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的(de)临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分腰围88是多少 腰围88是多少码仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(né腰围88是多少 腰围88是多少码ng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化(huà)主要(yào)集中于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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