近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的(de)投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这(zhè)也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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