大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在(zài)加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有爆了，不(bù)过(guò)是爆(bào)雷。按照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商老师2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗们的(de)最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研(yán)究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工作。中共(gòng)中(zhōng)央总书(shū)记习近(jìn)平主持会(huì)议(yì)。会(huì)议认为，今年(nián)以来，在以习(xí)近平同志为核(hé)心的(de)党中(zhōng)央坚(jiān)强领导下，各地(dì)区(qū)各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和(hé)经(jīng)济社(shè)会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态(tài)化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力(lì)得到缓解，经济(jì)增(zēng)长好于预期，市场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和(hé)改(gǎi)善性(xìng)住房(fáng)需求的支持(chí)，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平(píng)稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提(tí)出(chū)，在超大(dà)特大(dà)城市积(jī)极稳(wěn)步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设(shè)等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构(gòu)已接管了第一共和(hé)银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中第四(sì)家倒下(xià)的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第(dì)二(èr)大的(de)破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测(cè)算，全国(guó)国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击(jī)？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试图(tú)用无人机袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了(le)克里姆(mǔ)林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系(xì)统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作日程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭击时普京(jīng)不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合(hé)适的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫(mò)斯(sī)科市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这一决定是(shì)为了防止未(wèi)经授权使用无人(rén)机，避免妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据法新社(shè)当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人机(jī)试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌(wū)方没有关(guān)于袭击的(de)信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方(fāng)企图使用无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的(de)过度(dù)博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐(zhú)步从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全(quán)年第二(èr)个关键做(zuò)多(duō)窗口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议(yì)坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局(jú)会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修(xiū)复，并(bìng)将(jiāng)得(dé)到同比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部(bù)流(liú)动性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股实质(zhì)影响十(shí)分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益清晰，经济预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业(yè)绩(jì)三个层面(miàn)统一(yī)，夯实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第(dì)二个关键做多窗口中，并将步(bù)入(rù)业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主(zhǔ)线，重点(diǎn)布局医药、数字经济(jì)和“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块中有业(yè)绩亮点(diǎn)的品种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二季度有望(wàng)持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切(qiè)关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股(gǔ)影响可能(néng)有(yǒu)限(xiàn)。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受(shòu)节(jié)假期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过(guò)于(yú)谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置(zhì)市(shì)场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速(sù)等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外(wài)处(chù)于多(duō)事之秋，高利率环境下美国银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中(zhōng)寻(xún)找(zhǎo)景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似(shì)春天，市(shì)场有(yǒu)所反复很正常，短期政策和业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和(hé)大宗(zōng)商品都将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资(zī)源(yuán)+重资(zī)产组合短(duǎn)期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费正在展现出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消(xiāo)费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前(qián)后市场表现如何？行业(yè)胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大(dà)多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率则(zé)大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全球大类资(zī)产波动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。从“五(wǔ)一(yī)”前后大类资(zī)产表现来看，全球主(zhǔ)要权(quán)益市(shì)场及原油(yóu)等大(dà)宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行(xíng)，黄金(jīn)价(jià)格走强，表(biǎo)明海外(wài)市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧(ōu)一季(jì)度经济(jì)增速不及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机和两党债务上(shàng)限博弈(yì)使得(dé)海外(wài)风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国内服务消费大幅回升(shēng)，但地产销售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内经(jīng)济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议(yì)强调“当前(qián)经济(jì)运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然(rán)不足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的(de)数字经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时结(jié)束？| 信(xìn)达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指数的(de)第一次长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市(shì)第一(yī)年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标和预期的边际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶段2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗(duàn)完(wán)成后还出现(xiàn)了(le)2个月(yuè)的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更(gèng)久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市和商品市(shì)场的(de)表现，均表明资(zī)本市场(chǎng)对(duì)经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可能不会(huì)持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季(jì)节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度(dù)经济数据最容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济(jì)担(dān)心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可(kě)能已(yǐ)经完成大部分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的迷(mí)雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦(cā)、偏弱的一(yī)季(jì)报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内(nèi)结束(shù)加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高(gāo)股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第五次大切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明(míng)显(xiǎn)调(diào)整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联储能(néng)够(gòu)在5月完成最后一(yī)次加息(xī)，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和港股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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