财(cái)联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离(lí)瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与这次事(shì)件有关(guān)的(de)一个重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在(zài)官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告(gào)称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和(hé)做市商(shāng)组成(chéng)的委员会没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思(huì)一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依据(jù)的(de)参考(kǎo)债(zhài)券（次(cì)级(jí)债）具有同(tóng)等地(dì)位，并以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的(de)持有人是相(xiāng)较于AT1债券(quàn)的优先债权人(rén)。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委(wěi)员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举(jǔ)也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为(wèi)常(cháng)见的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参(cān)考资产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名(míng)义总量超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级(jí)债务和次(cì)级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美(měi)国(guó)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计将造成170亿美元(yuán)的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不(bù)过这(zhè)部(bù)分(fēn)的损失(shī)将会(huì)由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收(shōu)购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的(de)实际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会(huì)就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营。

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