钠(nà)电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资(zī)成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际领略的意思效益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进度(dù)大(dà)大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮(chá领略的意思o)，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺(yì)钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公(gōng)告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无(wú)论(lùn)其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让(ràng)市场信服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺(yì)科技规划的(de)钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极材料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经(jīng)营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后随(suí)着行业式(shì)微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩(jì)变动(dòng)情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子(zi)公司(sī)拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据(jù)最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造(zào)二期(qī)项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再(zài)买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数和性能(néng)来(lái)看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初(chū)公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源(yuán)、德(dé)博(bó)新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的(de)反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电动车品牌(pái)开(kāi)展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单(dān)金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪(wāng)奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地(dì)产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要(yào)发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子(zi)电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技(jì)术不断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到客户的(de)价格(gé)比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科(kē)技变为领略的意思全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目(mù)建设期仅(jǐn)12个月(yuè)，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然(rán)两年多(duō)时间过去了(le)，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

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