金融界5月22日(rì)消息 日本股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的(de)新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接(jiē)近(jìn)十年一遇的(de)牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对(duì)于(yú)日本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示(shì)，海外(wài)投资者对日本(běn)股票需求稳(wěn)健(jiàn)。根(gēn)据日本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票(piào)的(de)最大净买家(jiā)，年(nián)初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成(chéng)为日本(běn)股市爆(bào)发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三(sān)井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商社的股份持(chí)有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有的股票(piào)比(bǐ)在美国(guó)以外任何(hé)其他(tā)国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示将进一步(bù)投资日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月(yuè)初(chū)巴菲(fēi)特股东大会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常(cháng)简单，也非常容易理解，我们可能和(hé)这五(wǔ)家(jiā)公司都有(yǒu)过(guò)业(yè)务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体来(lái)看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至(zhì)这(zhè)件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿(ā)贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲(fēi)特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Cita奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗del正在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至(zhì)美国著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗hé)计净利润在(zài)短短2年(nián)时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过(guò)巴(bā)菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票(piào)的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三(sān)十(shí)年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本(běn)在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加(jiā)速(sù)期，这背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的(de)原因，也暗合地(dì)缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动(dòng)荡的大背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在(zài)一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本监管层持续(xù)推(tuī)动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公(gōng)开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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