近期(qī)市(shì)场风向变(biàn)动，北(běi)向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也纷(fēn)纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施(shī)罗德旗(qí)下三只旗舰基(jī)金同时大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上(shàng)行，虽较高点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金开始(shǐ)行(xíng)动。透露什(shén)么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三大基金同时(shí)行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁德时代、贵州茅台(tái)、万华化(huà)学(xué)、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时(shí)代80％。

　　无独有偶，施(shī)罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder I速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉SF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿(ā)里巴(bā)巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业、港(gǎng)交所、银河娱乐、宁德(dé)时(shí)代、隆基(jī)绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下(xià)另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国际(jì)精选基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回事？

　　资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，这(zhè)三(sān)只基金中，施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国(guó)际(jì)精选基金(jīn)大中华(huá)和施罗(luó)德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材料中(zhōng)并未解释为何基金在4月大手笔(bǐ)加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗(luó)德对中国新能源(yuán)车产业链的看重(zhòng)是一(yī)以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长期来看，关(guān)注三大主题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的(de)脱碳行动(dòng)变(biàn)得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中(zhōng)国在这方面为投资(zī)者提供了重要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽车价值链的供应方(fāng)面是全(quán)球的领导者，同时中(zhōng)国对(duì)成品车辆(liàng)的需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在(zài)中国销售的。

　　整车制造之(zhī)外，中国也是全(quán)球电动车基础(chǔ)设(shè)施最完(wán)善的国家之一(yī)。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平均一(yī)个(gè)公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲是16、美国(guó)是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许多(duō)公司正在在各(gè)自的(de)领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组件为例，它(tā)是电动汽车中用(yòng)于电池和电(diàn)机温控的关(guān)键组件(jiàn)的生产商。该公司(sī)在(zài)空调阀行业全(quán)球市场(chǎng)占有约60％的份额，并(bìng)在电动(dòng)汽车阀门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的(de)市场份(fèn)额。客速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉户(hù)包(bāo)括特(tè)斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范(fàn)围(wéi)内继(jì)续占据市(shì)场(chǎng)份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公(gōng)司的增长潜力是(shì)可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资旗舰(jiàn)基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔(bǐ)加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿美元，截速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉至3月底，基金前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、中信证(zhèng)券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富(fù)、美的(de)集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食(shí)品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)逐一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金(jīn)对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布(bù)的数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充(chōng)电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中(zhōng)度方面，今年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能源汽(qì)车市场(chǎng)共计36家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业实现装(zhuāng)车配套，较去年同(tóng)期增(zēng)加(jiā)2家。但是排名(míng)前(qián)3家、前(qián)5家(jiā)、前10家(jiā)动力电池企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总(zǒng)装(zhuāng)车(chē)量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度(dù)依(yī)旧较高。

　　企业(yè)排名来看，根据(jù)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为(wèi)动力电池行业的(de)龙头企业，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实现营业收入890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单季利润增速创历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天(tiān)北向资金(jīn)净流入宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入较多的(de)其它个股(gǔ)还(hái)包括宁德时代、工业富(fù)联、贵州茅台、工商银行、北方华(huá)创、兴业银行(xíng)、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国(guó)石化(huà)。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括格力电器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通(tōng)讯(xùn)、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的(de)“宁(níng)王”的外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德(dé)时代(dài)时，写道(dào)：宁德时代所处(chù)的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的。它背后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池，这方面它的(de)市场(chǎng)份额是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因(yīn)为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而受(shòu)到欢迎；动(dòng)力电池的(de)企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如(rú)同所有的(de)投资者(zhě)，他(tā)们的判(pàn)断也可(kě)能是错的(de)。例如(rú)，若未来新的(de)电(diàn)池技(jì)术(shù)出现，宁(níng)德(dé)时代的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下(xià)降，宁德时代若不(bù)能保持(chí)利(lì)润(rùn)率。宁德时代和(hé)电(diàn)动车(chē)厂(chǎng)商的关系若(ruò)不能维系(xì)。这(zhè)些因素都会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对于宁(níng)德时代的(de)判断。

　　但并(bìng)非所有的外资(zī)都在加仓宁(níng)德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓(cāng)宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金持有的(de)前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮料也(yě)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩(mó)根基(jī)金-中(zhōng)国A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元(yuán)人(rén)民币，截(jié)至2023年一季度末(mò)，基(jī)金前十(shí)大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银(yín)行、万华化学、恒生金融(róng)、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓(cāng)幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控股、贵州茅台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴巴、中国平安、招商银行、石药(yào)集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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