财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shē裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思ng)并且回暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国(guó)内回收(shōu)的废旧电池的(de)总量将(jiāng)达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业链各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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