金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆(jiē)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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