金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮(lún)回的白(bái)糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在(zài)五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)<小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污/strong>

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云(yún)南地(dì)区外(wài)，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污)势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。