周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出(chū)现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入资(zī)金居前

　　上周五股市(shì)大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，当日净(jìng)流入资(zī)金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆(nì)市(shì)布(bù)局的特(tè)点。

　　从资金净买入排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300全(quán)部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日(rì)净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过(guò)，在短期(qī)市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场，以获取整个(gè)市场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等调(diào)整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高位调整，上(shàng)周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内部(bù)出现(xiàn)分(fēn)化，获利兑现需求叠加经济数据不及(jí)预(yù)期(qī)，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引领低估值央企的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投(tóu)资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对部(bù)分(fēn)传统行业国(guó)央企的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而(ér)在这种大幅(fú)低估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业(yè)因为自身经营改(gǎi)善(shàn)、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了(le)可能。虽然(rán)经(jīng)过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期(qī)看，整体大金融(róng)当前估(gū)值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克>估值水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金(jīn)超(chāo)出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但也有部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克 alt="“抄底资(zī)金”笑了！单日(rì)净流入近40亿(yì)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基(jī)建板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅(fú)较大(dà)，有调(diào)整要求，可能会受到获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基金(jīn)评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度(dù)较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保(bǎo)险(xiǎn)板(bǎn)块一季报(bào)净(jìng)利润超预期(qī)，部(bù)分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块(kuài)，民(mín)生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度(dù)电(diàn)力(lì)消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市(shì)场化(huà)改革的(de)持续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或(huò)有望出台。

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