本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就(jiù)成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核心区域(yù)的(de)医疗(liáo)服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入增速(sù)还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规(guī)模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询散染料及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保(bǎo)有量的(de)增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技(jì)术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及地理信息(xī)技术(shù)服(fú)务。电力工程技(jì)术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的(d小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询e)通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研发下(xià)，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客(kè)户(hù)不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越(yuè)差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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