在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者(zhě)关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法产是(shì)跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式(shì)提振股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法关注创业(yè)板50指数的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确(què)立(lì)后(hòu)关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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