见字如晤,展信舒颜，展信安的用法-绿茶通用站群

见字如晤,展信舒颜，展信安的用法国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑若见字如晤,展信舒颜，展信安的用法宇）黄金现货价格本周四一(yī)度冲上2080美元(yuán)/盎(àng)司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠宝首饰见字如晤,展信舒颜，展信安的用法品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的(de)持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君安(ān)刘(liú)越男(nán)等人在4月(yuè)23日研报中表示(shì)，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘(liú)越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货增(zēng)值提振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者黄金投资(zī)保(bǎo)值需求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求(qiú)有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三角地区表现(xiàn)尤(yóu)其值得期待；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全球地(dì)缘政治的(de)不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的(de)不确定性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策略(lüè)下，持(chí)续(xù)提升市场占有率，平稳兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具(jù)有较大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度更(gèng)快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年(nián)也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及下游(yóu)的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加(jiā)值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过强势(shì)的渠道(dào)建设以提高市(shì)场份额，可以获(huò)得更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业(yè)市占率(lǜ)前(qián)十的集团中(zhōng)，除(chú)了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团(tuán)外(wài)其(qí)余(yú)8个均为国产品牌集团。中(zhōng)国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部(bù)公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。