AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用(yòng)人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(q当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日uè)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去(qù)年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史底部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。

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