今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基(jī)金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来(lái)不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思，仍然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需(xū)求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，在板(bǎn)块(kuài)配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行(xíng)业前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国经(jīng)济(jì)修(xiū)复有望成(chéng)为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注(zhù)基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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