北京(jīng)时(shí)间(jiān)周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月美国(guó)非农数据出炉，其中(zhōng)新(xīn)增就(jiù)业25.3万人(rén)，高于预(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的yù)期(qī)的18万人，打断了此前两个月连(lián)续环比下(xià)降的节奏；失业率继(jì)续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平(píng)均小(xiǎo)时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被视作利好的是，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)将今(jīn)年2月和3月(yuè)非农数据均大幅下修超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦(jiāo)点转换，本周(zhōu)持续承压的美(měi)国地区(qū)银(yín)行股也(yě)获得喘息的(de)机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国(guó)家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司(sī)；美元(yuán)指数短线拉(lā)升35点；美(měi)国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周五(wǔ)收(shōu)盘，COMEX黄金(jīn)期货(huò)6月合约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌(diē)幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期(qī)货(huò)高级宏观分析师周之云(yún)告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者，周(zhōu)五晚间公布的非农数据远高于前值(zhí)且显著偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此(cǐ)前公布的(de)ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个月(yuè)以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农数(shù)据公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元(yuán)指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管科(kē)技和(hé)金融行业持续裁员，但不断下(xià)降却仍然高企(qǐ)的劳动力需远远抵消了裁员的影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了信(xìn)贷紧缩带来(lái)的大约2.5万招聘减少(shǎo)。4月非农就(jiù)业的季节(jié)性因素相(xiāng)对于新冠大流行前(qián)也有了(le)有(yǒu)利(lì)的发展，为就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该(gāi)对(duì)就业(yè)数(shù)据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因(yīn)为(wèi)本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月(yuè)份(fèn)的就业(yè)机(jī)会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续下降，为连(lián)续第(dì)三(sān)个月下跌，创(chuàng)下2021年(nián)5月以来最低。JOLTS现在确实指向了与其(qí)他劳(láo)动力市场数据相同的方(fāng)向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次申(shēn)请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云(yún)说。

　　从趋势上(shàng)看，周之云认为(wèi)，加息会导(dǎo)致消费者信贷(dài)和企业融资成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减(jiǎn)支(zhī)出包括裁员等，从(cóng)而减缓经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强劲的(de)非(fēi)农(nóng)就业数据会让市场(chǎng)对(duì)于下半年货币政(zhèng)策放松进程有所改变，进而对商品的流动(dòng)性溢(yì)价部分(fēn)有(yǒu)所减少，但从(cóng)中(zhōng)长期来(lái)看，美国会继续朝着衰退的方(fāng)向(xiàng)前进，后市继续看(kàn)好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵(guì)金(jīn)属进入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就业新增(zēng)人数(shù)超预期将引导贵金属(shǔ)步入调整。对(duì)于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主(zhǔ)要受益于其金融属(shǔ)性，尤其(qí)是市场预计5月是美(měi)联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息，这导致(zhì)美(měi)元名义利率回落(luò)，在通胀温和(hé)回落的(de)情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期(qī)货(huò)研究所副总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议(yì)息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔(ěr)在记(jì)者发布会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声(shēng)明(míng)表示，委员会将密切关注未来发布的信息，并评(píng)估(gū)其对货币政(zhèng)策(cè)的影(yǐng)响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示(shì)，美联储(chǔ)焦点仍(réng)在双(shuāng)重(zhòng)使命上。这(zhè)意(yì)味(wèi)着美联(lián)储是否结(jié)束加息需要看到通胀明显回落。至于是(shì)否(fǒu)要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历(lì)史经验(yàn)来(lái)看，美联储(chǔ)加息看通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽(huī)商(shāng)期货贵金属(shǔ)分(fēn)析师从(cóng)姗(shān)姗(shān)告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)波持(chí)续发酵、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠(dié)加市场预(yù)期美(měi)联(lián)储年内(nèi)或将(jiāng)降息(xī)，贵金属振荡偏强运行。美国(guó)就业(yè)数(shù)据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高，贵金属短(duǎn)线大幅下挫(cuò)。这(zhè)份(fèn)超预(yù)期(qī)的非(fēi)农(nóng)报告(gào)，这让美(měi)联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联(lián)储希望(wàng)暂停加息(xī)，甚至(zhì)可能很快就需要降息，但就业(yè)市场(chǎng)并不配合，美国就业市场依然强劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就(jiù)业数据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预(yù)期，表明(míng)美国当前劳动力市场仍十分强劲，美(měi)联储控通(tōng)胀压力加大，这也(yě)就(jiù)意味着(zhe)美联储(chǔ)可(kě)能会在(zài)较长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国(guó)非(fēi)农数据(jù)强(qiáng)于预期或在短(duǎn)期提振美元指(zhǐ)数和(hé)美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联(lián)储5月会议加息(xī)25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加(jiā)息，货币政策进入(rù)新阶段，市场将加(jiā)大对下半年降息的博弈，贵金属将(jiāng)获得(dé)提振而走强，使均(jūn)值平台(tái)不断上(shàng)移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁(níng)表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停止降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场偏(piān)强运行一段(duàn)时间(jiān)，失业率继续走(zǒu)低(dī)，但美联储并未再次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益(yì)率持续下行(xíng)的情(qíng)况(kuàng)下，呈现振荡(dàng)走强的趋势(shì)。但(dàn)当前(qián)情况不(bù)同的(de)是，通胀率(lǜ)相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目(mù)前距离降(jiàng)息仍有时间，美联储表示美国银行(xíng)系统(tǒng)仍健康并有弹性(xìng)，但(dàn)高利率环境下美国银行系统风险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布被接管(guǎn)收购后，因(yīn)银行业(y酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的è)长期存在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银(yín)行出现股价暴跌。存款仍在(zài)持续流出使银(yín)行融资(zī)成本正在攀升，信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)将不断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的1.9％，具体看企(qǐ)业(yè)投资(zī)和库(kù)存对GDP拉动转负，但消费的拉动上(shàng)升反映出一定的(de)韧性。未(wèi)来随着经济下行压力不断上(shàng)升，市场预期(qī)下(xià)半(bàn)年美(měi)国GDP将出现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退(tuì)的共同影响下，美债(zhài)收益率和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险需求提振下(xià)，贵金(jīn)属价(jià)格有望(wàng)再创历史新高，长(zhǎng)线可(kě)维持逢低买入配置(zhì)思路(lù)，短(duǎn)线则可(kě)买入黄(huáng)金和白银虚值看(kàn)涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄(huáng)金的(de)供需(xū)数据来看，黄金的需求(qiú)实际上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄金协(xié)会(huì)公布的数据显示，今年第一(yī)季度剔(tī)除场外交(jiāo)易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但其余投(tóu)资者(zhě)购买(mǎi)量的减(jiǎn)少抵消了(le)这(zhè)一增长。其(qí)中对黄金(jīn)价格(gé)其关键(jiàn)作用(yòng)的黄金投资(zī)需在一季度同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于去年四季度的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱(ruò)，商(shāng)品属性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受(shòu)限。因此，金银(yín)比(bǐ)价(jià)大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美(měi)联储加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)在(zài)议(yì)息前已经被充(chōng)分计(jì)提，议息前的谨慎(shèn)转变(biàn)为议息后的乐观(guān)，因此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦(lún)敦现货黄(huáng)金(jīn)甚至(zhì)创出了(le)历史新(xīn)高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落(luò)地，且银行(xíng)业(yè)风险仍在蔓延，避(bì)险(xiǎn)情绪提(tí)振贵(guì)金属价(jià)格。此外(wài)，随着经(jīng)济走弱预期升温，预计(jì)美联储下半(bàn)年大概率暂停加息(xī)并(bìng)将进入(rù)降(jiàng)息周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具有较(jiào)高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大(dà)鹏则认为，对于黄金而言，市场寄希望于美联储最后一次加息落(luò)地然后(hòu)转降息预期(qī)，从而刺(cì)激价格继续高走，从这个角度考虑黄金确实存在(zài)恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前美通(tōng)胀仍在高位，美联储(chǔ)货币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们(men)的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能会(huì)维系较长一段(duàn)时(shí)间，且(qiě)高利(lì)率环境到底会对经济和金融市(shì)场产生怎(zěn)样的影响也未可知，因此(cǐ)在当前看(kàn)多观点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金价(jià)节节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的