财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂(ch感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ǎng)商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的(de)价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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