华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约20一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月0亿人(rén)民币(bì)）。根(gēn)据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资(z一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月ī)金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批(pī)'持有(yǒu)资(zī)金的(de)风险的情(qíng)况下(xià)才(cái)是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业(yè)的(de)同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的关(guān)系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一(yī)个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们(men)投(tóu)资(zī)部门持有的少数(shù)股(gǔ)权(quán)，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地(dì)产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人(rén)和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露(lù)企业(yè)的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统(tǒng)计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列(liè)证书的救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和(hé)证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误(wù)导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾(céng)介入马斯(sī)克(kè)对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推(tuī)特(tè)的股价位(wèi)于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约8％。

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