华尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构(gòu)只有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最后一(yī)批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的(de)风险的(de)情况下才(cái)是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors 每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净(jìng)值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一(yī)个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况(kuàng)下(xià)，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及(jí)我们(men)投(tóu)资部门持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的(de)各(gè)种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益(yì)机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报(bào)告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播(bō)电台称，截至2每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部(bù)门，是每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办拥有(yǒu)以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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