今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正(zhèng)式定(d泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗ìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业内人(rén)士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本(běn)市(shì)场从科技领域、能源(yuán)产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场(chǎng)的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色(s泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗è)估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)具备较好的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份(fèn)股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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