大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从(cóng)其管(guǎn)理的海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合来(lái)看，截至去(qù)年年(nián)底(dǐ)，持仓基本(běn)为(wèi)新能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓(c含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式āng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块(kuài)的投资机(jī)会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另外，他(tā)称(chēng)，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的传统实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场最有(yǒu)持续性(xìng)的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票(piào)混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠配置获取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累计(jì)达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交(jiāo)占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大(dà)产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上(shàng)行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式市场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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