形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句-绿茶通用站群

形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年(nián)初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估(gū)值(zhí)仍(réng)处(chù)于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率(lǜ)显著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二(èr)：政策的(de)持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复(fù)，带(dài)动能(néng)源链整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原(yuán)材(cái)料高(gāo)度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时(shí)下(xià)游(yóu)需求基(jī)本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升(shēng)值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤(yóu)其(qí)是(shì)行业(yè)龙头(tóu)盈利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着(zhe)三(sān)条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议(yì)关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来(lái)经历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动(dòng)造船(chuán)企业重(zhòng)组整(zhěng)合(hé)和产(chǎn)能优化(huà)之下，国内船(chuán)舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口(kǒu)）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红(hóng)，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速公路及铁形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句路板(bǎn)块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提(tí)高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lá形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句i)确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句g>经济复(fù)苏大背景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩(jì)稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。