随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银华(huá)心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季(jì)度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们(men)的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革(gé)命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的(de)中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今(jīn)年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期(qī)变化(huà)导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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