周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易(yì)日(rì)市场总体下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而高(gāo)位回(huí)调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流(liú)出方(fāng)面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成(chéng)交均价(jià)测算，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌(diē)期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　莫衷一是什么意思 莫衷一是是褒义还是贬义

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位(wèi)居净流入资(zī)金前列，而在(zài)近日遭遇高位回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向(xiàng)情况(kuàng)，一位公(gōng)募(mù)股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用(yòng)品复苏的(de)空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会。不过(guò)，在(zài)短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下(xià)，资金可(kě)能更(gèng)青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)的平均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机(jī)构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权(quán)重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板块回调(diào)带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企的(de)价值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的部分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波动(dòng)可(kě)能；从中(zhōng)期(qī)看，整体大金(jīn)融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股(gǔ)尤其是基本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结(jié)”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评价，基建板块受(shòu)益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银(yín)基金评价净流(liú)出的(de)证券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善(shàn)，差异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下(xià)调，经济(jì)温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一定的(de)增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对(duì)电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等(děng)因(yīn)素影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服(fú)务(wù)市场机制有(yǒu)望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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