自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联(li新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗án)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

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　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出(chū)头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和(hé)通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值性价比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受(shòu)行(xíng)业和(hé)公司的(de)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省(shěng)公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其(qí)他(tā)半导体产业(yè)链环节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基(jī)金称，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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