北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出(chū)了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（6曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思00519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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