AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的(de)内(nèi)容阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各(gè)个(gè)细(xì)分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)全要素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置，降(jiàxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤ng)低(dī)了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可(kě)控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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