本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的(de)设计、研发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(z嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不(bù)太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业(yè)景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗网络(luò)收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自(zì)身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一(yī)路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差(chà)价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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