个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人(rén)养老(lǎo)金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一(yī)，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老(lǎo)基金(jīn)销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获得代(dài)销资格(gé)。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为(wèi)大型券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个人养老金产(chǎn)品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数试点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公募基金上进行重点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前已基本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户(hù)对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为(wèi)服务(wù)机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力(lì)”。在全(quán)面引入个人养老金兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投资(zī)者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取出，这每年(nián)12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让投资者(zhě)选择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银(yín)行(xíng)召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透(tòu)露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行(xíng)业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投(tóu)资者通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示，23家获(huò)准开办(bàn)个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为(wèi)宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其(qí)个人养老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式(shì)的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户(hù)提供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪(péi)伴(bàn)于一(yī)体的(de)个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方(fāng)位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方证券基于对个(gè)人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金活(huó)动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供个人(rén)养老金上门服务，免去客户(hù)前往营业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路(lù)上花费的(de)时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节(jié)约客(kè)户时间。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组织了超过(guò)100场的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试(s兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗hì)点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半(bàn)年，相关(guān)产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满(mǎn)足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业(yè)务(wù)已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认(rèn)知的(de)客户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户会随(suí)着(zhe)试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户画(huà)像(xiàng)的(de)覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未(wèi)来(lái)退休有一定的(de)规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金是一(yī)个增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜(qián)在客群可以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公(gōng)司(sī)可(kě)以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾(gù)队(duì)伍(wǔ)，创造更(gèng)多养(yǎng)老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人(rén)养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对(duì)投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投(tóu)资的获得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年(nián)龄(líng)结(jié)构(gòu)和不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人(rén)养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需(xū)开(kāi)户）提供(gōng)符(fú)合监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报(bào)告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源(yuán)投(tóu)入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通(tōng)过上(shàng)门(mén)服(fú)务(wù)的方(fāng)式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的(de)重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富(fù)的一(yī)站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数(shù)据(jù)分析(xī)和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能(néng)客户分析系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合(hé)）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度(dù)实(shí)施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产(chǎn)品应力(lì)争(zhēng)为客(kè)户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低回(huí)撤对于离退休时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也(yě)是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前(qián)提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动(dòng)态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评(píng)判(pàn)。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合(hé)适的(de)产品推荐给合适(shì)的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据(jù)国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的(de)增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人也认(rèn)为，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关(guān)注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金(jīn)的(de)稳健投资回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低(dī)相(xiāng)关性(xìng)的金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多(duō)的银行等机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立(lì)销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优(yōu)势(shì)，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是(shì)增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下(xià)，客户(hù)如果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代(dài)销个人养老金(jīn)产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升客户(hù)体(tǐ)验；给(gěi)予券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化(huà)个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发(fā)上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的(de)投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人(rén)。

　　根据人(rén)社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加人(rén)数达(dá)3324万人。与3月初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要(yào)是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出(chū)台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎn兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗g)老的全面需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数(shù)产品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在(zài)近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户人数(shù)占基本养老保险参保人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融(róng)监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养老保(bǎo)险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客(kè)户(hù)选择。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露(lù)的专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河(hé)证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突(tū)出(chū)的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发(fā)行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示(shì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安(ān)养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心(xīn)副总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期(qī)性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争为居民(mín)提(tí)供持(chí)续卓(zhuó)越的(de)养老规划与(yǔ)满足不(bù)同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产和保(bǎo)障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务(wù)中的企业年金业(yè)务，银河证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公(gōng)募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至目(mù)前，银河证(zhèng)券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金的(de)组合(hé)评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署(shǔ)的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积极响应国(guó)家(jiā)养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人(rén)养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度(dù)、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普及度和(hé)客户认识程度在不断(duàn)提(tí)升。”某大型银行的客户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度落地已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家银行(xíng)网点和(hé)券商(shāng)营业部(bù)，了解个(gè)人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到(dào)营(yíng)业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会(huì)影响她(tā)未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就(jiù)是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不(bù)同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常(cháng)介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍“退(tuì)休后多一份保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进(jìn)展的同时，还有(yǒu)不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个(gè)人养老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购买的养老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养老金(jīn)账户也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的(de)群(qún)体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经(jīng)济状况才是更重要的。

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