中国(guó)金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间(jiān)最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系huì)核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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