近(jìn)日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，募(mù)集(jí)规模上(shàng)限均(jūn)为20亿元，合计募(mù)集(jí)上限为60亿元。目前，作为时下热门主线的中特估行情持续发酵，市场也预(yù)期此次(cì)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题的ETF发售或将从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今(jīn)年以(yǐ)来(lái)行情(qíng)，中(zhōng)特(tè)估行情带(dài)动央国企(qǐ)上市公司价(jià)值重估，同时，其也催化多(duō)个相关板块和个股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收盘(pán)，不计算年内上市新股，A股整体(tǐ)平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)5.45％），非国(guó)有企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企(qǐ)业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来(lái)看(kàn)，年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前的(de)国企股中(zhōng)，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股均(jūn)值(zhí)涨幅相对(duì)居前，而基础(chǔ)化工、食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)、轻(qīng)工制造(zào)、美容(róng)护理板(bǎn)块个股则表现不佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级）统计，平均涨幅居前的(de)方向为出版、影视院线、计(jì)算机(jī)设备、养殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池板(bǎn)块个股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮动分化，关(guān)注(zhù)景气低(dī)估方(fāng)向

　　随着中特估行情(qíng)发酵(jiào)月余(yú)，部分高位人气股(gǔ)近期也有(yǒu)所调整(zhěng)，仅(jǐn)以(yǐ)本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计，上(shàng)海电影(yǐng)、新(xīn)华文轩(xuān)、中铝国(guó)际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至12日）也一别此前连续6日加仓(cāng)而减(jiǎn)持，不过，具体(tǐ)个股方面，仍有(yǒu)不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中，中(zhōng)国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中国石油(yóu)、设计总院本周累计加仓(cāng)均全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山西(xī)证券(quàn)近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估”概念(niàn)引发的估值修(xiū)复全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在热(rè)点题材上体现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国企改革的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大(dà)增长空(kōng)间。结合政策方向来看，未来的投资机会主要(yào)围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性重组(zǔ)和(hé)专业(yè)化整合(hé)，以及存(cún)在优质资产注入(rù)上市(shì)平台或重组预期的板块(kuài)和标的(de)，如军工(gōng)、交(jiāo)运等。

　　2）基本(běn)面改善(shàn)型(xíng)：此前基本面较弱(ruò)，但因行业景气、周期上行(xíng)等原因，近期有所(suǒ)改(gǎi)善，并(bìng)有望持续向好(hǎo)，如建筑(zhù)和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业领域与三大(dà)通信(xìn)运营商等。重点(diǎn)关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业(yè)、交运(yùn)和通信(xìn)。

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