衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美(měi)联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违(wéi)反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视(shì)和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确(què)认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出(chū)于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍(bào)威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而且通(tōng)常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具(jù)有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求，风险资(zī)产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的(de)临近，美国第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月(yuè)降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来(lái)；此外在5月(yuè)美联(lián)储中国的国粹有哪些(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2中国的国粹有哪些.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上(shàng)升，抵消了(le)一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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