北(běi)交所开市至今一年半，公募基金投资北(běi)交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题(tí)基金(jīn)、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年更有新(xīn)基(jī)金密集公告可投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家公募(mù)机(jī)构及人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出，北(běi)交(jiāo)所活跃度(dù)抬升，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金(jīn)等专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所(suǒ)股票处于投资(zī)相(xiāng)对早期(qī)阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特(tè)新(xīn)”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受(shòu)到公募资金(jīn)的青睐(lài)。

　　新基金公(gōng)告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年以来累计有申万(wàn)菱(líng)信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元(yuán)成(chéng)长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚(gēng)港股(gǔ)通(tōng)价值18个(gè)月(yuè)等十多只次新(xīn)基金公告可投资于北京(jīng)证券(quàn)交易所上市股票，并揭(jiē)示了(le)相(xiāng)关风险。

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　　除了基金产品外(wài)，还有华商(shāng)、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀(què)基金等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市股票(piào)是国内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规定的(de)“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同(tóng)所规六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写定的(de)投资目标(biāo)、投(tóu)资策略(lüè)、投(tóu)资(zī)范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北(běi)交所股票的(de)投资(zī)。旗下新增基金如果符合基金合同的有(yǒu)关规(guī)定(dìng)，亦可投资北(běi)交所上市股票。

　　谈(tán)及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基金相关投研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以密集公(gōng)告(gào)可投北交(jiāo)所，一(yī)方面表明专业投资(zī)机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司的代表，许多(duō)标的当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面(miàn)从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另(lìng)一方面，相较于上证、深(shēn)证，北交所上市(shì)公司数量(liàng)、总体规模较小，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得(dé)整个板块的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越来越多(duō)投(tóu)资者关注(zhù)到(dào)北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决于北交(jiāo)所市场的赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及(jí)专精特(tè)新领域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前(qián)十(shí)大股东(dōng)名单中；北交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现(xiàn)继续向好；次新基(jī)金在(zài)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动性的改(gǎi)善和(hé)创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异，但未(wèi)来会(huì)加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将(jiāng)深入细分产业链的(de)研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时(shí)，也可根据主板上一些成长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在北(běi)交所中进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进(jìn)行投(tóu)资。在组合配(pèi)置上，力求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低(dī)中小企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)波动大的(de)风险。此(cǐ)外，北交(jiāo)所(suǒ)相关基金也(yě)会积极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上述(shù)投研人士也称，我们(men)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会根(gēn)据市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交所股票(piào)为(wèi)主要(yào)投资范围的基金产品，另一(yī)方面(miàn)，不排除将存(cún)量基金(jīn)产品的投资范围扩大至北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票，同时会增(zēng)加研(yán)究团队(duì)拓展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达(dá)历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股(gǔ)数(shù)量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半年(nián)下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开板初(chū)期上(shàng)市公司中，与新能(néng)源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较(jiào)高，而(ér)去年下半年新能(néng)源行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)回(huí)调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年(nián)初看，北(běi)证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公(gōng)募(mù)资金(jīn)的(de)青睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的市(shì)场，即投资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股权投资）更加(jiā)成(chéng)熟(shú)，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长空间和收益率预期(qī)，故我们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的(de)长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示，我们对于具体行业没有明(míng)确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还是比较看好细分行业的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较(jiào)小，可能反而拥有更大的成长(zhǎng)空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易(yì)制(zhì)度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以(yǐ)及场内流动性(xìng)不断提升，势必(bì)会(huì)吸引更(gèng)多(duō)优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修(xiū)复的空间，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具(jù)有专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的(de)成长股。在行业(yè)的(de)稀缺(quē)性方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产(chǎn)化逻(luó)辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多(duō)的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较(jiào)多左(zuǒ)侧投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士也称，北(běi)交所有(yǒu)一(yī)大批(pī)优(yōu)秀(xiù)的创新(xīn)型中小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和(hé)企(qǐ)业(yè)自身的努(nǔ)力，我们相(xiāng)信(xìn)会(huì)有相当体量的(de)企业成长成为大型(xíng)企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交(jiāo)所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备、医(yī)药生(shēng)物等三个领(lǐng)域。”

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