海通策(cè)略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润(rùn)向下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速(sù)走(zǒu)弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收(shōu)窄，计算(suàn)机和传媒表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛增(zēng)。 数(shù)字经济归母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半导体材料(liào)和半导体设备维持(chí)较高增速(sù)，其中设备(bèi)盈利加速增长；低(dī)碳经济(jì)景气度高(gāo)位回(huí)落，新型(xíng)电网盈利增速持续(xù)提升，主要(yào)受益(yì)于储(chǔ)能的(de)快速发展。

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