5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了(le)美国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次(cì)，前期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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