北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资(zī)特(tè)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司(sī)的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。<天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓/p>

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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