用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大(dà)佬葛卫东(dōng)，也参与了(le)定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从20嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗17年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的(de)”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服(fú)务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价(jià)直接跌停(tíng)。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的(de)提升(shēng)空间。但(dàn)从目前的情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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