AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占(z伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月hàn)比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行(xíng)业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能(néng)相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次(cì)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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